Последнее увеличение капитала Anthropic подчеркивает, как риски и выгоды от бума искусственного интеллекта растут почти ежедневно.
Anthropic, стоимость которой составляет 30 миллиардов долларов США (42 миллиарда долларов США), была основана всего пять лет назад братьями и сестрами Дарио и Даниэлой Амодеи и заработала свой первый доллар менее трех лет назад с необычайными доходами в 380 миллиардов долларов США (537 миллиардов долларов США).
Это еще более примечательно, если учесть, что менее шести месяцев назад, когда компания привлекла 13,5 миллиардов долларов США, она была оценена «всего» в 183 миллиарда долларов США, а год назад, когда она привлекла 13 миллиардов долларов США, она была оценена в 61,5 миллиарда долларов США.
Это свидетельствует не только о том, насколько быстро и резко вырос сектор искусственного интеллекта и его аппетит к капиталу, но и о том, насколько агрессивными должны быть ожидания в отношении будущих доходов и прибылей, чтобы оправдать повышение оценок, и насколько трудно рынкам капитала сейчас предоставлять капитал, необходимый для финансирования роста сектора. Anthropic использовала более 30 инвестиционных институтов для сбора средств.
Экспоненциальный рост сбора средств и оценки группы подтверждается в неопределенной степени соответствующим увеличением доходов, которые она генерирует.
Спустя три года после получения первого доллара дохода, Anthropic теперь заявляет, что ее текущий доход составляет 14 миллиардов долларов США. Компания утверждает, что ее доходы росли более чем в 10 раз каждый год в течение последних трех лет.
Более того, этот показатель быстро увеличился в этом году с запуском инструмента облачного кодирования в мае прошлого года. Доход Cloud Code в настоящее время превышает 2,5 миллиарда долларов США, что более чем удвоилось с начала года, еженедельно активные пользователи также увеличились вдвое с 1 января, а количество бизнес-подписок увеличилось в четыре раза.
Именно выпуск облачных плагинов, которые автоматизируют многие задачи в сфере услуг, особенно юридических, информационных и финансовых услуг, взорвал весь фондовый рынок в этом месяце.
Предполагаемые последствия для компаний-разработчиков программного обеспечения снизили на 4,5 процента стоимость ориентированного на технологии индекса Nasdaq и вызвали снижение более чем на 1 триллион долларов США рыночной капитализации горстки акций мегатехнологических компаний, на долю которых приходится большая часть 700 миллиардов долларов США в расходах, связанных с ИИ, в этом году.
Спрос на капитал, обусловленный искусственным интеллектом, ненасытен. Anthropic, которая придерживается более взвешенного подхода к расходам, чем многие ее конкуренты в области ИИ, в этом году потратит более 30 миллиардов долларов США на центры обработки данных и полупроводники для их питания.
Привлеченный сейчас капитал – и ранее привлеченные 57 миллиардов долларов США – будут израсходованы очень быстро, что может объяснить, почему, как сообщается, компания рассматривает возможность первичного публичного размещения акций позднее в этом году. Ее более крупный конкурент, OpenAI, который пытается привлечь $100 млрд при оценке в $750 млрд, также рассматривает возможность IPO.
Это подчеркивает одну из проблем, с которыми сталкиваются стартапы в области искусственного интеллекта, такие как Anthropic и OpenAI.
В отличие от «гиперскейлеров», таких как материнская компания Google Alphabet, Facebook Meta, Microsoft и Amazon, у них нет существующего денежного потока для финансирования своего роста, а капитал, который им необходим, чтобы не отставать от гиперскейлеров, превышает возможности рынков венчурного капитала и частного капитала.
Даже мегатехнологическим компаниям приходится быстро привлекать новые акционерные и долговые средства, чтобы выполнить свои обязательства по развитию ИИ.
В подкасте, организованном экспертом по технологиям Дваркешем Пателем на выходных, Дарио Амодей из Anthropic описал уравнение риска и вознаграждения, с которым сталкиваются кандидаты в области ИИ, заявив, что увеличение стоимости вычислительной мощности, необходимой сейчас для ИИ, может оказаться «катастрофическим», если компании ошибутся в выборе времени – если они вложат слишком много и слишком рано.
«Я действительно верю, что через один-два года мы сможем иметь (большие языковые) модели в центре обработки данных, которые станут нацией талантов», — сказал Амодей ранее в этом месяце.
«Один вопрос: через сколько лет после этого начнут поступать триллионы доходов? Я не думаю, что это произойдет немедленно. Это может быть год, может два года, я мог бы даже продлить его до пяти лет, хотя я в этом сомневаюсь».
Серьезной проблемой для компаний, занимающихся искусственным интеллектом, является то, что сегодня они инвестируют триллионы долларов в центры обработки данных и чипы для «вычислений» или вычислительных мощностей, которые не будут доступны как минимум год, а возможно и два.
Если амбициозные прогнозы доходов, лежащие в основе решения о строительстве центров, не оправдают ожиданий, то, по словам Амодеи, масштаб инвестиций может разрушить компании.
По его словам, он может предположить, что доходы Anthropic вырастут в десять раз по сравнению с предыдущими годами и что к концу 2027 года у нее будет 1 триллион долларов, а к концу этого года она сможет купить вычислительные ресурсы на 1 триллион долларов.
Однако, если бы доход не составил 1 триллион долларов США – если бы до этого был хотя бы год с точки зрения темпов роста – «на Земле не было бы силы, никакой защиты на Земле, которые могли бы удержать меня от банкротства, если я куплю столько компьютеров», сказал он.
Потенциал несоответствия между инвестициями и доходами возрастает, потому что, если бы все центры обработки данных, запланированные на чертежной доске, были построены, или даже значительная их часть, они ограничили бы способность экономики обеспечивать электричеством, водой, чипами, строительными материалами и квалифицированной рабочей силой до критической точки (или, возможно, даже за ее пределами). Как минимум, стоимость центров вырастет.
Это говорит о том, что компании, занимающиеся искусственным интеллектом, особенно стартапы, инвестируют триллионы долларов с небольшой уверенностью в том, что доходы, которые оправдают масштаб их инвестиций, будут получены в ближайшие несколько лет. Даже незначительное несоответствие в их сроках может привести к финансовому кризису.
«Один вопрос: через сколько лет начнет поступать доход в триллионы долларов?»
Дарио Амодей, соучредитель Anthropic
Амодей сказал, что некоторые компании, занимающиеся искусственным интеллектом, создают впечатление, что они не понимают, на какие риски идут.
«Они делают что-то просто потому, что это приятно», — сказал он.
Будем надеяться, что это не так, но очевидно, что риски, на которые идут надежды на массовые выплаты, возрастают, поскольку масштаб инвестиций продолжает расти со скоростью, опережающей даже чрезвычайные темпы роста доходов за счет искусственного интеллекта, которых достигают компании, находящиеся в лучшем положении.
Сможет ли Anthropic продолжить десятикратный рост выручки за последний год? Какую прибыль можно в конечном итоге получить от этого дохода? Учитывая, сколько капитала компания инвестирует для достижения положительного денежного потока, какой доход от инвестиций подтвердит проделанную работу? Это должно быть очень важно.
Подобные вопросы все чаще задаются нервными инвесторами в акции, обеспокоенными тем, что даже если ИИ является преобразующей технологией, которой он обещает быть, чистая приведенная стоимость любого конечного дохода может быть недостаточно положительной, чтобы оправдать принимаемые на себя риски, или может быть недостаточной для выживания парка стартапов, не имеющих доступа к унаследованному денежному потоку.
Информационный бюллетень Business Briefing публикует важные новости, эксклюзивные материалы и мнения экспертов. Подпишитесь, чтобы получать его каждое утро в будний день.
Стивен Бартоломью — один из самых уважаемых бизнес-журналистов Австралии. В последнее время он был соучредителем и заместителем редактора веб-сайта Business Spectator, а также заместителем редактора и старшим обозревателем The Australian.Подключитесь по электронной почте.
/16x9%20single%20image%20-%202026-02-20T181924.153.webp "Чему мы научились на третьем дне второго теста в Бахрейне")
